Các ngân hàng bắt đầu điều chỉnh tăng hạn mức tín dụng.– Tiếp tục duy trì đánh giá ngành ngân hàng bằng mặt bằng chung thị trường.– Sau đợt điều chỉnh kéo dài một vài tuần, cổ phiếu ngân hàng đã bắt đầu tăngtrở lại nhờ tác động từ nhiều thông tin tích cực.– Cụ thể như tăng trưởng tín dụng nhanh hơn, sự kiện thu giữ tài sản đảm bảocủa nợ xấu do VAMC xử lý và khả năng BID sẽ huy động vốn cấp 1 thành côngsau thời gian dài chờ đợi.– Chúng tôi hiện dự báo lợi nhuận ngành ngân hàng sẽ dễ dàng vượt dự báotrước đó với LNTT tổng hợp từ 7 ngân hàng mà chúng tôi phân tích có thể tăngtrưởng 32% so với năm 2016 với giả định rằng tăng trưởng tín dụng bình quântrong năm nay đạt 20%.– Chúng tôi cũng lưu ý đến khả năng gia tăng lợi nhuận bất thường từ năm 2018nhờ tốc độ xử lý nợ xấu gia tăng. Các ngân hàng đặc biệt có lợi là ACB, VCBvà MBB.– Chúng tôi cũng lưu ý về việc gia hạn lộ trình thắt chặt các hệ số an toàn ví dụnhư việc giảm tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn với lộ trình kéo dàithêm khoảng 12 tháng.– Chúng tôi vẫn ưa thích MBB, ACB và VPB đồng thời lưu ý một số ngân hànghấp dẫn khác như Techcombank và có thể là HDBank, ngân hàng có thể thựchiện IPO trong 3-9 tháng tới.
BÁO CÁO PHÂN TÍCH
Báo cáo đầu tư ngành 2018 ( Nguồn: BSC)
19/01/2018
Nền kinh tế toàn cầu năm 2018 được dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt nhưng mức độ tăng có thể sẽ bị hạnchế hơn do khoảng cách giữa sản lượng thực tế (actual output) và sản lượng tiềm năng (economic potential)đang bị thu hẹp dần chủ yếu từ sự phục hồi nhanh chóng của kinh tế Mỹ. Tại Mỹ, chính sách tiền tệ sẽ tiếp tụcthắt chặt với dự kiến 3 lần tăng 0.25% lãi suất trong năm 2018, và có thể lên tới 4 lần nếu FED lo ngại chínhsách tài khóa nới lỏng (giảm thuế thu nhập) sẽ tạo áp lực lên lạm phát. Với Eurozone và Nhật Bản, ECB và BOJđược dự báo sẽ tiếp tục mua tài sản, thực hiện chính sách nới lỏng tiền tệ và duy trì mức lãi suất âm.
Chiến lược đầu tư 2018 (Nguồn: BSC)
19/01/2018
“Quy mô và thanh khoản đang tăng vọt, thông điệp tăng trưởng kinh tếrõ ràng. Nhạc đã nổi lên, sẽ có thêm nhiều chiếc ghế mới được bày ra cho nhà đầu tư đến sau vàbữa tiệc chứng khoán vẫn còn ở phía trước, thị trường kỳ vọng sẽ còn có bước tiến dài về mặtđiểm số trong 2 quý cuối năm nếu dựa vào kỳ vọng chu kỳ tăng trưởng sau 10 năm (2006- 2007)và so với cơn sốt chu kỳ sau 9-10 năm trên TTCK Trung Quốc đã diễn ra vào năm 2015-2016”
PVS – Kết quả 9 tháng đầu năm giảm trong dự báo nhưng rủi ro từ FPSO Lam Sơn lộ rõ – Báo cáo KQKD
14/01/2018
Doanh thu và LNST 9 tháng đầu năm của Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) giảm 21,7% và 17,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân khiến lợi nhuận giảm là (1) Chi phí dự phòng cho nợ xấu tăng; (2) Không có đóng góp lợi nhuận từ Kho nổi FPSO Lam Sơn trong Quý 3; và (3) lợi nhuận ngoài HĐKD từ hoàn nhập dự phòng cho các dự án Cơ khí dầu khí giảm. Lợi nhuận gộp và LNST trừ lợi ích CĐTS lần lượt đạt 90,9% và 81,9% dự báo cả năm của chúng tôi.Nguồn: VCSC
KBC – Lãi tài chính ngoài hoạt động cốt lõi hỗ trợ KQLN 9 tháng đầu năm – Báo cáo KQKD
14/01/2018
Doanh thu 9 tháng đầu năm 2017 của Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) giảm mạnh 35,5% xuống 1.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, LNST tăng 4,3% lên 542,6 tỷ đồng nhờ lãi tài chính đạt 354,9 tỷ đồng từ thương vụ chuyển nhượng dự án Lotus Hotel trong Quý 2/2017. Doanh thu Quý 3/2017 của KBC tăng 16% so với cùng kỳ năm ngoái lên 526 tỷ đồng trong khi LNST trừ lợi ích CĐTS đạt 129 tỷ đồng, tăng 0,8%.Nguồn: VCSC
PV Power – Nhà sản xuất điện hàng đầu với tiềm năng tăng trưởng to lớn – Báo cáo IPO
14/01/2018
PV Power sẽ bán 20% cổ phần IPO và 28.9% cổ phần cho NĐT chiến lược trong Q1 2018. Chúng tôi dự phóng tăng trưởng LNST báo cáo và cốt lõi 2017 của PV Power đạt lần lượt 101,2% và 104.5% khi nhà máy Vũng Áng cải thiện đáng kể sau lỗ lớn trong năm 2016. Lợi nhuận cốt lõi 2018 dự kiến tăng 20,2% so với 2017 khi các vấn đề kĩ thuật và tắc nghẽn lưới điện tại nhà máy Vũng Áng đã được giải quyết và nhà máy Nhơn Trạch 1 & 2 phục hồi.Nguồn: VCSC
PVOil – Sẵn sàng cho việc tư nhân hóa – Báo cáo IPO
14/01/2018
Tổng CT Dầu Việt Nam (PVOil) có kế hoạch chào bán 20% cổ phần cho công chúng và 45% cho NĐT chiến lược trong tháng 12/2017, tương ứng với 122 triệu USD cho NĐT tài chính và 272 triệu USD cho NĐT chiến lược theo mức giá IPO. Sau đợt IPO, cơ cấu sở hữu Nhà nước sẽ giảm còn 35,1%, do đó, NĐT chiến lược có thể chủ động quản lý và vận hành công ty. Chúng tôi dự phóng tăng trưởng doanh thu và EPS 2018 đạt lần lượt 9,1% và 23,4%, đến từ tăng trưởng biên LN với đóng góp gia tăng của các trạm xăng CONguồn: VCSC
Báo cáo triển vọng ngành ngân hàng năm 2017 ( nguồn HSC )
08/11/2017
